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虽然经济不景气，但以服务业为主的劳动力短缺的问题却也是刻不容缓。被认为最有可能接替安倍成为下一任日本首相的国会议员稻田朋美在接受CNBC采访时表示，日本的适龄劳动人口，在未来50年内，将以每年1.1%的速度下降。然而去年12月通过并在今年4月1日实施的海外劳工新政，却让日本的企业陷入了“甜蜜的混乱”。

工作人员表示：“公司经过走访调查发现，唐先生是于2016年的9月曾因皮肌炎住院十天，医嘱是说他需要长期服用激素药，调查员认为这不符合相互保健康要求规定，初步作出不给予互助金的一个结论。”不过唐先生的家属认为，唐先生2016年得的皮肌炎和此次的意外摔伤入院并无关联，且相互宝的加入要求中的“近两年”并不是一个明确的时间节点，以唐先生2018年12月29日摔伤入院计算，2016年因为皮肌炎服药和入院的时间并不在两年之内。随后，唐先生的家属希望通过相互宝的“赔审团”决定是否获得互助金。

今年以来就业形势持续保持总体稳定。人社部指出，前三季度全国城镇新增就业1097万人，基本完成全年目标任务，全国城镇调查失业率、登记失业率均低于控制目标，1-9月，全国共有75万户企业享受到稳岗返还275亿元，惠及职工3993万人，81万人次领取了职业提升技能补贴12.9亿元。

图表31：食品饮料ROE及现金流均上行来源：Wind，中泰证券研究所图表32：传媒业ROE及现金流均恶化来源：Wind，中泰证券研究所可见，在金融去杠杆的大背景下，现金流是一个值得特别关注的维度，较稳定的现金流可获得确定性的估值溢价，而恶化的现金流意味着市场将给予更高的风险溢价。我们对27个中信一级行业（除银行和非银）近一年的ROE和现金流状况进行了梳理，结果见图表33。

世界大豆产量方面：大豆的主产区主要有三个，从高到低依次是巴西、美国、阿根廷。具体来看，美国、巴西、阿根廷三国大豆产量一共占了全球总产量达八成左右。美国大豆产量占比34.29%，巴西大豆产量占比32.45%，阿根廷大豆产量占比15.25%。行业专业分析机构Arc Mercosur2020年1月3日预计，巴西2019/2020年度大豆产量1.235亿吨，高于2018/2019年度1.17亿吨，总产量增加650万吨。

上半年，苏宁中国零售和服务业务分部实现净利润 21.36 亿元，若剔除苏宁小店上半年的经营亏损影响及股权转让实现的投资收益，则今年上半年公司中国零售和服务业务分部实现净利润 7.58 亿元。上半年，苏宁综合毛利率同比略有下降。苏宁解释，报告期内，外部市场环境持续承压，公司紧抓促销旺季实施积极的价格竞争策略，并加大对新品类的促销投入，积极拓展政企类客户的销售，对毛利率水平有所影响；与此同时，公司持续优化商品供应链，加强单品运作，发展自主产品；线下增值服务能力以及转租收入提高，带来企业业务利润率同比增加。